无抛补利率平价理论？

无抛补利率平价理论

利率平价是指在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致。其中包括两种形式：无抛补利率平价和抛补的利率平价。

1. 无抛补利率平价理论的基本内容

(一) 无抛补利率平价

从理论上来说，假设投资者是理性预期和风险中性的，没有交易成本和资本管制的，本国和外国利率满足以下关系式：

IA = IF + (E E* )/E*

IA为以本币计价的资产的收益率，IF为以外币计价的相似资产的收益率，E为本国货币兑换为外国货币的即期汇率，E*为外国货币兑换为本国货币的即期汇率。

利率平价理论认为，如果国内外贷款的交易成本和风险是相同的，那么外汇市场上的套利行为将使得国内外货币的利率平价。也就是说，同一资产以不同货币计价的收益率将趋于一致。

2. 直接报价与间接报价

汇率的报价有两种方式，一种是直接报价（direct quotation），又称价格报价法，即一单位外国货币折合若干本国货币所表示的汇率报价；另一种是间接报价（indirect quotation），又称数量报价法，即一单位本国货币折合若干外国货币所表示的汇率报价。

3. 无抛补利率平价的推导

无抛补利率平价可以通过以下公式得到：

IA = IF + (E E* )/E*

IA为以本币计价的资产的收益率，IF为以外币计价的相似资产的收益率，E为本国货币兑换为外国货币的即期汇率，E*为外国货币兑换为本国货币的即期汇率。

4. 非抛补利率平价理论

非抛补利率平价理论（uncovered interest-rate parity, 简称UIP）是另一种形式的利率平价理论。它假设本国货币市场以投资期计算的利率设为id，外国货币市场以投资期计算的利率设为if，则非抛补利率平价的关系为：

id = if + (E E*)/E*

5. 无抛补的利率平价定理（UIRP）

无抛补的利率平价定理（Uncovered Interest Rate Parity, 简称UIRP）是利率平价理论的一个重要定理，它指出两国间货币的利率差等于预期汇率变动的相反数。

具体表达式为：

IA IF = (E E* )/E*

IA为以本币计价的资产的收益率，IF为以外币计价的相似资产的收益率，E为本国货币兑换为外国货币的即期汇率，E*为外国货币兑换为本国货币的即期汇率。

无抛补利率平价理论是用来预测汇率变化的重要理论之一。其核心内容是通过套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致。通过了解利率平价理论和无抛补利率平价的相关内容，我们可以更好地理解和预测货币市场的变动和汇率的波动。