市场利率大于票面利率是什么发行？

当市场利率大于债券票面利率时，债券的发行方式通常是折价发行。这意味着债券的发行价格低于债券的面值。为了理解这个问题，我们来详细介绍一下债券的发行方式和相关内容。

1. 溢价发行

   溢价发行是指债券的发行价格高于债券的面值。这种发行方式主要适用于市场利率低于债券票面利率的情况。例如，假设市场利率为3%，而债券票面利率为5%，发行人可以以110%的价格发行债券，这样投资者在购买债券时就可以获得超过票面利率的回报。

2. 折价发行

   折价发行是指债券的发行价格低于债券的面值。这种发行方式主要适用于市场利率高于债券票面利率的情况。例如，假设市场利率为7%，而债券票面利率为5%，发行人可以以90%的价格发行债券，这样投资者在购买债券时就可以享受到折价购买的优惠。

3. 面值发行

   面值发行是指债券的发行价格等于债券的面值。这种发行方式主要适用于市场利率等于债券票面利率的情况。例如，假设市场利率为5%，而债券票面利率也为5%，发行人可以以面值的价格发行债券，这样投资者购买债券时无需支付额外的费用。

4. 按市价发行

   按市价发行是指债券的发行价格根据市场需求和供应的情况来确定，可能高于或低于债券的面值。这种发行方式主要使用于市场活跃、需求旺盛的情况。根据市场规律，当市场利率大于票面利率时，债券价格会下跌，因此按市价发行的债券可能是折价发行。

当市场利率大于债券票面利率时，债券通常采用折价发行的方式。这样一来，投资者可以以较低价格购买到票面价值更高的债券，从而获取更高的回报。