libor和sofr的区别

LIBOR和SOFR的区别

1. 背景介绍

SOFR代表回购利率，LIBOR代表拆借利率，随着市场融资转向有抵押的债券回购，SOFR对市场主体来说更具参考性。

2. LIBOR与SOFR的本质差异

2.1 无担保 vs. 有担保

LIBOR表示的是无担保借款的利率,因此存在信用风险,而SOFR表示的是有担保借款的利率,因此信用风险较小。

2.2 利率期限差异

SOFR为隔夜利率,即资金借出的时间周期仅为一个工作日。隔夜利率是所有借贷利率中期限最短的,利息自然也是最低的。

2.3 表征风险差异

LIBOR是⽆担保利率,而SOFR是有担保的利率,且是以***国债作为抵押担保。LIBOR利率比SOFR利率高，反映了银行本身的信用风险。

2.4 基准利率转换难度

LIBOR和SOFR之间存在显着差异,因此这不是一个简单的基准替代。利率基准的转换需要将SOFR进行复利计算和调整，以与LIBOR债券的到期日保持一致。

3. 美元LIBOR和SOFR的区别

3.1 担保与风险

LIBOR交易无担保,SOFR交易使用***国债担保,所以SOFR更贴近无风险利率,而LIBOR利率长期运行在SOFR上方。

3.2 报价和交易量

LIBOR根据银行提交的报价(实际交易量有限)，而SOFR是基于***国债市场的实际交易资料，更准确且不易操纵。

4. 解决差异问题的举措

为了解决LIBOR和SOFR之间可能存在的差异问题,市场参与者呼吁引入ARRC建议的参考利率来替代LIBOR，以便更准确地反映市场利率。

表1 挂钩SOFR和挂钩LIBOR债券主要区别对比表

5. SOFR浮息利率与美联储货币政策

SOFR利率走势与美联储的货币政策关系密切,两者基本保持同步变动。美联储货币政策传导主要涉及到联邦基金市场和短期利率市场。

通过以上介绍，我们可以看到LIBOR和SOFR之间存在着显著的差异。SOFR作为有担保的回购利率，更能准确反映市场利率，并且不容易受到人为操纵。